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　　上周五，鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话成为市场转折点。他表示，当前货币政策处于限制性区域，风险平衡正在发生变化，若劳动力市场出现下行风险，美联储可能迅速调整政策。这一表态虽未明确承诺9月降息，但市场迅速解读为鸽派信号。根据CME FedWatch工具，9月降息概率飙升至84%，10月再次降息的概率为44%，12月第三次降息的概率则低于35%。这一预期直接压低了美债收益率，10年期美债收益率回落至4.27%附近，接近月内低点4.186%。较低的收益率削弱了美元的吸引力，美元指数尽管日内小幅反弹，但整体仍受压于97.70的支撑位。

　　全球经济背景进一步复杂化了市场情绪。欧洲方面，德国8月Ifo商业景气指数意外升至89.0，高于预期88.6，显示企业预期有所改善，但当前状况略有恶化。欧元兑美元因此承压，下跌0.2%至1.1690，反映市场对欧洲经济复苏的谨慎态度。英国央行行长贝利（Andrew Bailey）指出，英国面临人口结构变化和生产率下降的“尖锐”挑战，劳动力参与度因长期疾病和年轻人就业意愿降低而受限。日本央行行长植田和夫（Kazuo Ueda）则强调日本老龄化社会的经济压力，外国劳工成为劳动力增长的重要来源。这些全球经济信号表明，发达经济体普遍面临劳动力短缺和生产率问题，间接推高了避险资产如黄金的吸引力。

　　美国国内数据方面，本周经济日历较为密集，包括新屋销售、达拉斯联储制造业指数、第二季度GDP、PCE通胀数据以及密歇根消费者信心指数。市场预期7月新屋销售小幅增至628k，略高于6月的627k，住宅建设数据也显示开工率上升至142.8万，完工率增至141.5万，暗示房地产市场可能企稳。此外，本周二至周四的国债拍卖规模较大，包括1830亿美元的2年、5年和7年期国债以及280亿美元的2年期浮动利率国债（FRNs），可能对美债收益率形成短期扰动。美联储官员的讲话也将持续影响市场预期，特别是持异议的理事沃勒（Waller）以及纽约联储主席威廉姆斯（Williams）等关键人物的表态。

　　美元指数当前报97.9150，日内小幅上涨0.20%，但整体趋势偏弱，接近四周低点97.70。从技术面看，美元指数在97.70-98.50区间内呈现窄幅震荡，反映市场对美联储降息预期的消化以及对全球经济数据的观望态度。日线日均线日相对强弱指数（RSI）徘徊在40-50区间，显示动能不足，缺乏明确方向。若美元指数跌破97.70，可能进一步测试97.00的心理关口；反之，若突破98.50，可能挑战99.00的阻力位。当前市场情绪倾向于美元短期内维持区间震荡，等待本周经济数据和美联储官员表态提供进一步指引。

　　展望未来一周，美元指数和黄金价格的走势将受到多重因素的共同驱动。美联储9月降息预期的进一步确认将是关键，若本周经济数据（如PCE通胀或新屋销售）低于预期，降息概率可能进一步上升，美元指数可能继续承压，测试97.00关口。反之，若数据超预期或美联储官员表态偏鹰，美元可能在98.50附近获得支撑。黄金方面，鲍威尔的鸽派立场和美债收益率的低位运行为其提供了支撑，但地缘政治和关税言论的避险情绪仍是短期价格波动的催化剂。技术面上，黄金若无法突破3500美元/盎司的阻力，可能继续在3350-3400美元/盎司区间内整理，等待更明确的趋势信号。